Ngày 8/1/2025, Tập đoàn Golden Gate hoàn tất thương vụ thâu tóm CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà phê VN - đơn vị sở hữu và vận hành chuỗi đồ uống The Coffee House. Kết thúc năm tài chính 2025, công ty con mới này góp một khoản lỗ 73,7 xổ số miền trung hôm nay vào báo cáo hợp nhất của Tập đoàn.

Việc mua lại một doanh nghiệp đang thua lỗ đặt ra câu hỏi về bài toán hiệu quả vốn. Cùng nhìn vào báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của Golden Gate để bóc tách cấu trúc của khoản lỗ này, nền tảng tài chính để Tập đoàn hấp thụ rủi ro, và các định hướng chiến lược đằng sau quyết định sáp nhập.

Chi tiết thương vụ và cấu trúc tài sản của The Coffee House

Thương vụ sáp nhập The Coffee House được Golden Gate hoàn tất vào đầu năm 2025. Tập đoàn đã chi ra 244 xổ số miền trung hôm nay để mua lại 40,8 triệu cổ phần, tương ứng tỷ lệ sở hữu 99,98% vốn điều lệ.

Tại thời điểm ngày 8/1/2025, tổng giá trị tài sản của The Coffee House được xác định theo giá trị hợp lý xấp xỉ 302 xổ số miền trung hôm nay. Cơ cấu tài sản tập trung chủ yếu vào tài sản dài hạn với trọng tâm là tài sản cố định hữu hình, gần 178 xổ số miền trung hôm nay. Các khoản tài sản dài hạn khác và phải thu dài hạn lần lượt ghi nhận 31 xổ số miền trung hôm nay và 31 xổ số miền trung hôm nay. Tài sản cố định vô hình đạt 5,5 xổ số miền trung hôm nay.

Về tài sản ngắn hạn, The Coffee House có gần 12 xổ số miền trung hôm nay tiền mặt, 8 xổ số miền trung hôm nay phải thu ngắn hạn, gần 19 xổ số miền trung hôm nay hàng tồn kho và gần 18 xổ số miền trung hôm nay tài sản ngắn hạn khác.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của chuỗi đồ uống này xấp xỉ 143 xổ số miền trung hôm nay, phần lớn là nợ ngắn hạn, trong đó phải trả người bán ngắn hạn chiếm 43 xổ số miền trung hôm nay.

Sau khi đối trừ, giá trị tài sản thuần theo giá trị hợp lý của đơn vị này tại ngày mua được xác định là 159 xổ số miền trung hôm nay. Mức chênh lệch giữa giá phí hợp nhất kinh doanh (hơn 243,5 xổ số miền trung hôm nay) và giá trị tài sản thuần đã tạo ra một khoản lợi thế thương mại tạm tính trị giá 87,7 xổ số miền trung hôm nay trên báo cáo của Golden Gate.

Bóc tách khoản lỗ hơn 70 xổ số miền trung hôm nay

Kể từ ngày hợp nhất đến cuối năm 2025, The Coffee House đóng góp khoản lỗ 73,7 xổ số miền trung hôm nay vào lợi nhuận trước thuế của Tập đoàn. Khoản lỗ này là kết quả cộng gộp của các yếu tố từ hoạt động kinh doanh thực tế và nghiệp vụ kế toán sau sáp nhập.

Thứ nhất, tình trạng kinh doanh dưới giá vốn đã tồn tại từ trước khi đổi chủ. Dữ liệu cho thấy chỉ trong 8 ngày đầu năm 2025 (trước thời điểm hợp nhất), The Coffee House ghi nhận doanh thu 10,6 xổ số miền trung hôm nay nhưng chịu lỗ thuần trước thuế 6,4 xổ số miền trung hôm nay. Sau ngày 8/1, các hoạt động mua bán, chế biến và dịch vụ quán cà phê vẫn chưa tạo ra lợi nhuận.

Thứ hai, chi phí vận hành ngành F&B ở mức cao. Dù báo cáo không bóc tách riêng lẻ chi phí của The Coffee House, nhưng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp của toàn Tập đoàn Golden Gate trong năm 2025 đã tăng, lần lượt đạt 3.848 xổ số miền trung hôm nay và 594 xổ số miền trung hôm nay. Việc duy trì nhân công, mặt bằng và quảng cáo cho chuỗi đồ uống tạo ra áp lực chi phí khi doanh thu chưa tương xứng.

Thứ ba, sự gia tăng từ chi phí phân bổ lợi thế thương mại. Khoản lợi thế 87,7 xổ số miền trung hôm nay phát sinh từ thương vụ mua lại phải được phân bổ dần vào chi phí kinh doanh theo chính sách kế toán. Trong năm 2025, chi phí phân bổ riêng cho đơn vị này là 8,58 xổ số miền trung hôm nay, trực tiếp ghi nhận vào khoản lỗ chung của chuỗi.

Tiềm lực tài chính của Golden Gate

Dù gánh khoản lỗ hơn 70 xổ số miền trung hôm nay từ chuỗi đồ uống, bức tranh tài chính năm 2025 của Golden Gate vẫn ghi nhận sự tăng trưởng.

Doanh thu thuần năm 2025 đạt 7.691 xổ số miền trung hôm nay, tăng 16% so với mức 6.634 xổ số miền trung hôm nay của năm 2024. Phần lớn doanh thu vẫn đến từ hoạt động cốt lõi là bán thực phẩm và đồ uống (chiếm 7.644 xổ số miền trung hôm nay).

Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 61%, mang về lợi nhuận gộp 4.711 xổ số miền trung hôm nay. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 263 xổ số miền trung hôm nay, gấp hơn 2,5 lần năm trước. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp đạt 214 xổ số miền trung hôm nay (gấp hơn 2 lần mức 101 xổ số miền trung hôm nay năm 2024).

Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản của Golden Gate đạt 4.060 xổ số miền trung hôm nay, tăng 13% so với đầu năm. Lượng thanh khoản của Tập đoàn được duy trì thông qua 193 xổ số miền trung hôm nay tiền và tương đương tiền, cùng 893 xổ số miền trung hôm nay tiền gửi có kỳ hạn. Giá trị hàng tồn kho thuần là 763 xổ số miền trung hôm nay.

Về nguồn vốn, nợ phải trả là 2.447 xổ số miền trung hôm nay (nợ ngắn hạn 1.988 xổ số miền trung hôm nay). Tổng dư nợ vay đạt 1.557 xổ số miền trung hôm nay (vay ngắn hạn 1.136 xổ số miền trung hôm nay, vay dài hạn 421 xổ số miền trung hôm nay) thông qua các ngân hàng như HSBC, Standard Chartered, Kbank và VietinBank.

Vốn chủ sở hữu đạt 1.613 xổ số miền trung hôm nay, với khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tích lũy lên tới 1.650 xổ số miền trung hôm nay.

Năm 2025 cũng là năm Golden Gate mở rộng quy mô cấu trúc doanh nghiệp. Số lượng công ty con tăng từ 11 lên 13 công ty.

Bên cạnh The Coffee House, Tập đoàn bổ sung thêm Công ty TNHH Đầu tư Tây Hồ - Vĩnh Phúc (tách ra từ Công ty TNHH Thực phẩm Golden Gate vào tháng 2/2025) và Hello Vietnam Limited (thành lập tại Kenya, hợp nhất từ 31/10/2025).

Bài toán lợi ích sau thương vụ mua lại The Coffee House

Việc Golden Gate chấp nhận một doanh nghiệp đang thua lỗ mang những mục tiêu chiến lược tập trung vào chuỗi cung ứng và hệ sinh thái.

Tích hợp hệ sinh thái và khép kín chuỗi cung ứng: Với tỷ lệ sở hữu 99,98%, Golden Gate nắm quyền kiểm soát toàn diện đối với The Coffee House.

Trong đó, hoạt động chính của công ty này không chỉ là cung cấp dịch vụ quán cà phê mà còn bao gồm mua bán, xay xát, chế biến cà phê và trà. Sở hữu cơ sở hạ tầng có 177,4 xổ số miền trung hôm nay tài sản cố định hữu hình, thương vụ này mở ra khả năng khép kín chuỗi cung ứng đồ uống cho toàn bộ hệ thống nhà hàng hiện hữu của Golden Gate, thay vì chỉ vận hành các cửa hàng bán lẻ độc lập.

Kỳ vọng vào giá trị thương hiệu: Việc ghi nhận lợi thế thương mại 87,7 xổ số miền trung hôm nay phản ánh định giá của Tập đoàn đối với thương hiệu The Coffee House trên thị trường. Golden Gate đang đặt cược vào tiềm năng phát triển và khai thác tệp khách hàng của chuỗi đồ uống này trong tương lai, chấp nhận giai đoạn chịu lỗ ban đầu.

Đồng bộ hóa tiêu chuẩn vận hành: Tính đến cuối năm 2025, Golden Gate ghi nhận khoản cam kết đầu tư gần 31 xổ số miền trung hôm nay cho việc xây dựng và cải tạo các nhà hàng trong hệ thống.

Khoản ngân sách này bao quát cả kế hoạch làm mới, nâng cấp không gian cửa hàng cho các chuỗi mới gia nhập, nhằm đồng bộ hóa The Coffee House vào tiêu chuẩn vận hành chung của Tập đoàn.

Như vậy có thể nói, khoản lỗ 73,7 xổ số miền trung hôm nay của The Coffee House trong năm 2025 bao gồm cả chi phí vận hành thực tế và các nghiệp vụ kế toán phân bổ sau sáp nhập.

Với nền tảng doanh thu vượt 7.600 xổ số miền trung hôm nay và lượng tiền mặt, tiền gửi lớn, Golden Gate đang dùng nguồn lực từ mảng cốt lõi để tài trợ cho quá trình tái cấu trúc The Coffee House, hướng tới mục tiêu hoàn thiện hệ sinh thái F&B và tự chủ chuỗi cung ứng đồ uống.