soi cầu rồng bạch kim 888 M&A

Hỗ trợ tổng thể cho M&A chiến lược
Dịch vụ tư vấn BBS

M&Aにおいては、買い手・売り手ともに各ステップで様々なタスクが発生します。
Để M&A thành công, cả người mua và người bán đều phải sử dụng một cố vấn có nhiều kinh nghiệm và có thể cung cấp hỗ trợ toàn diện

Các bước hỗ trợ thực hiện M&A

M&A実行支援のステップ

Hệ thống hỗ trợ giao dịch M&A

Chúng tôi hỗ trợ thực hiện M&A và các biện pháp khác ở mọi bước, hoặc thậm chí một phần, từ lập kế hoạch chiến lược đến thực hiện và chốt giao dịch

M&A取引支援の体制

Cấu trúc M&A

Các cấu trúc được sử dụng trong M&A được chia thành bốn loại: (1) sáp nhập, (2) mua lại cổ phiếu, (3) chuyển giao kinh doanh và (4) chia tách công ty
Chúng tôi chọn cơ cấu phù hợp nhất tùy thuộc vào mục đích M&A, thời gian sẵn có, tác động về thuế, vv

M&Aのストラクチャー

Ưu điểm của từng cấu trúc

Những ưu điểm và điểm cần lưu ý liên quan đến việc sáp nhập và mua lại cổ phiếu được trình bày trong bảng bên dưới

Lợi ích Những điểm cần lưu ý

Sáp nhập
Không cần chuẩn bị vốn
  • Vì cổ phần của công ty còn sống được phân bổ cho các cổ đông của công ty bị phá sản nên không cần chuẩn bị tiền mặt để xem xét cho giao dịch
Tăng cường sức mạnh đàm phán với khách hàng
  • Tăng thị phần và tăng cường khả năng thương lượng bằng cách tích hợp với cơ sở khách hàng của đối thủ cạnh tranh
Mua lại bí quyết và nguồn lực quản lý mới
  • Tài nguyên quản lý mà công ty bạn không có có thể được sử dụng
  • Tinh giản tổ chức và trang thiết bị để tiết kiệm thời gian nghiên cứu và phát triển
Hợp lý hóa tổ chức và trang thiết bị
  • 統合により設備、組織、人員の重複部分の合理化が可能となる
Không cần đáp ứng các yêu cầu về biện pháp đối phó riêng lẻ
  • Chuyển nhượng kinh doanh yêu cầu chuyển giao quyền và nghĩa vụ để đảm bảo đáp ứng các yêu cầu nhưng việc sáp nhập không yêu cầu thủ tục chuyển nhượng quyền riêng biệt
Khả năng mất khách hàng
  • Có nguy cơ khách hàng hiện tại sẽ rời đi vì không thích đối tác sáp nhập hoặc tránh sự tập trung của nhà cung cấp
Thủ tục pháp lý trước khi giới thiệu
  • Cần phải thực hiện một loạt thủ tục pháp lý như họp cổ đông và thủ tục bảo vệ chủ nợ trước khi thực hiện và cần một khoảng thời gian đáng kể
異なるカルチャー、インフラの融合
  • Có một thể chế hoặc hệ thống thì tốt hơn, nhưng xích mích và phản kháng là không thể tránh khỏi khi tích hợp các thể chế thành một
Chuyển tài sản không cần thiết và nợ ngoại bảng
  • Ngay cả khi có những tài sản không cần thiết hoặc những khoản nợ ngoài sổ sách thì cũng phải được thừa kế

株式取得
Thủ tục dễ dàng để mua lại cổ phiếu đã phát hành
  • Chỉ có thể được thực hiện khi có sự đồng ý của cả hai công ty (*Nếu có hạn chế chuyển nhượng, cần phải có nghị quyết phê chuẩn việc chuyển nhượng tại đại hội đồng cổ đông hoặc hội đồng quản trị)
Tính độc lập và liên tục trong hoạt động kinh doanh
  • Chỉ cần trở thành công ty con, công ty sẽ tiếp tục tồn tại như một công ty riêng biệt với bên mua lại nên có thể tiếp tục vận hành cơ cấu tổ chức và nội dung kinh doanh như trước
Chuyển nhượng hợp đồng, vv
  • Bản thân công ty vẫn giữ nguyên, chỉ có quyền quản lý nên tài sản, hợp đồng, vv sẽ được thừa kế như cũ
Không cần chuẩn bị vốn để giao dịch chứng khoán
  • Không cần chuẩn bị vốn mua lại vì cổ phiếu của công ty mục tiêu sẽ được chuyển giao cho các cổ đông của công ty mục tiêu dưới dạng xem xét
株式交換でない場合、資金準備が必要
  • Nếu không phải sàn chứng khoán thì bạn cần chuẩn bị vốn để mua cổ phiếu
Chuyển tài sản không cần thiết và nợ ngoại bảng
  • Ngay cả khi có những tài sản không cần thiết hoặc những khoản nợ ngoài sổ sách thì cũng phải được thừa kế
Trong trường hợp tăng vốn thông qua phân bổ của bên thứ ba, cần phải có nghị quyết và đăng ký của đại hội đồng cổ đông
  • Để phát hành cổ phiếu mới, nghị quyết phải được thông qua tại đại hội đồng cổ đông Việc đăng ký cũng được yêu cầu vì số lượng cổ phiếu phát hành và thay đổi vốn
  • Trong trường hợp tăng vốn thông qua phân bổ của bên thứ ba, các cổ đông hiện hữu sẽ vẫn như cũ nên không thể ngay lập tức trở thành công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn

Những ưu điểm và điểm cần lưu ý liên quan đến việc chuyển nhượng doanh nghiệp và chia tách công ty được trình bày trong bảng bên dưới

Lợi ích Những điểm cần lưu ý

Chuyển nhượng doanh nghiệp
Tính chọn lọc riêng của doanh nghiệp được giao dịch
  • Đối với người bán, điều này có thể được sử dụng khi họ chỉ muốn chọn một phần hoạt động kinh doanh hoặc tài sản chính của mình
  • Đối với người mua, nó có thể được sử dụng ngay cả khi có tài sản khó chuyển nhượng
  • Do không có sự kế thừa tư cách công ty nên sẽ ít rủi ro phát sinh các khoản nợ ngoài sổ sách hơn
Có thể thực thi trong thời gian ngắn
  • Nó có thể được thực hiện trong một khoảng thời gian tương đối ngắn vì không cần phải có một khoảng thời gian nhất định như sáp nhập hoặc trao đổi chứng khoán
Số tiền tương đương với lợi thế thương mại có thể được khấu hao
  • Có lợi ích về thuế vì số tiền tương đương với lợi thế thương mại có thể được khấu trừ vì mục đích thuế
Thỏa thuận kế nhiệm hoặc giới hạn nhân viên
  • Vì ý tưởng là tổng hợp việc mua bán tài sản riêng lẻ nên có thể chọn và giới hạn các hợp đồng và nhân viên được kế thừa
Thủ tục chuyển nhượng, kế thừa tài sản và quyền, nghĩa vụ
  • soi cầu rồng bạch kim 888 xử lý kế toán và thuế khác nhau tùy thuộc vào giá trị giao dịch của từng tài sản liên quan
  • Cùng với việc chuyển nhượng tài sản, tín dụng và khoản nợ, cần phải có sự đồng ý của cá nhân chủ nợ, thủ tục chuyển nhượng tài sản và yêu cầu về các biện pháp đối phó
  • Vì tất cả các hợp đồng với đối tác kinh doanh, vv đều cần phải được ký kết lại nên có khả năng hợp đồng sẽ không thể được chuyển nhượng thành công
従業員の承継
  • Để tiếp quản nhân viên của bộ phận được chuyển giao, cần phải có sự đồng ý của cá nhân vì họ sẽ phải rời công ty và được thuê lại
  • Vì không thể kế thừa quỹ dự trữ nên công ty chuyển nhượng phải trả trợ cấp hưu trí, tiền thưởng, vv nếu nhân viên đồng ý chuyển nhượng
Thuế trên lãi vốn
  • Lợi nhuận và lỗ phát sinh từ việc chuyển nhượng kinh doanh được kê khai thuế doanh nghiệp cùng với lãi và lỗ kinh doanh thông thường của công ty chuyển nhượng (nếu bạn có số lỗ lớn được chuyển sang, vv, sẽ không bị đánh thuế doanh nghiệp)

Tách công ty
Có thể kế thừa toàn diện các quyền và nghĩa vụ
  • Đối với chuyển nhượng doanh nghiệp, không cần thủ tục chuyển nhượng tài sản riêng lẻ hoặc yêu cầu đối kháng nên bạn có thể tiết kiệm công sức và chi phí liên quan đến việc chuyển giao doanh nghiệp
Không cần chuẩn bị tiền
  • Không cần chuẩn bị tiền mặt khi giao dịch
Số tiền tương đương với lợi thế thương mại có thể được khấu hao
  • Có lợi ích về thuế vì số tiền tương đương với lợi thế thương mại có thể được khấu trừ vì mục đích thuế
Sẽ không áp dụng nhiều loại thuế
  • Không giống như chuyển nhượng kinh doanh, không phát sinh thuế tiêu thụ
Xuất hiện nợ ngoại bảng
  • Do quyền và nghĩa vụ được kế thừa toàn diện nên có nguy cơ phát sinh trách nhiệm pháp lý tiềm ẩn
soi cầu rồng bạch kim 888 xử lý kế toán và đánh thuế đối với các khoản mục được chia
  • soi cầu rồng bạch kim 888 xử lý kế toán và thuế khác nhau tùy thuộc vào soi cầu rồng bạch kim 888 chia tách (thành lập mới/tiếp thu) và nơi phân bổ cổ phiếu (công ty chia tách/cổ đông)
Thực hiện thủ tục bảo vệ chủ nợ
  • Trong trường hợp chia tách công ty, cần có thủ tục bảo vệ chủ nợ (thông báo công khai và yêu cầu cá nhân), do đó cần có thời gian ít nhất một tháng

Khung đánh giá M&A

Đánh giá giá trị công ty bao gồm việc sắp xếp lại bảng cân đối kế toán tài chính của công ty mục tiêu thành bảng cân đối đánh giá giá trị được chia thành năm loại và đánh giá từng danh mục để tính toán bảng cân đối giá trị thị trường Các bước cụ thể như sau

  1. Tài sản được chia thành ba loại: tiền mặt và tiền gửi, tài sản hoạt động, đầu tư và cho vay

  2. Phân loại phần nợ phải trả thành hai: nợ hoạt động và nợ chịu lãi

  3. “Tài sản hoạt động ròng” được định nghĩa là tài sản hoạt động ròng và nợ phải trả hoạt động

  4. “Nợ chịu lãi ròng” được định nghĩa là khoản nợ chịu lãi ròng, tiền mặt và tiền gửi

  5. “Giá trị doanh nghiệp” được định nghĩa là giá trị thị trường của tài sản ròng hoạt động

  6. Đối với các khoản đầu tư và cho vay, đánh giá giá trị thị trường cho từng hạng mục riêng lẻ

  7. Phần còn lại sau khi trừ đi khoản nợ chịu lãi ròng khỏi giá trị doanh nghiệp, là tổng giá trị doanh nghiệp, các khoản đầu tư và khoản vay, là giá trị của cổ đông

M&Aの評価のフレームワーク

M&Aの評価のアプローチ

企業価値評価のアプローチは大きく以下の3つに分類して捉えることが可能です。

1Tiêu chuẩn thu nhập (soi cầu rồng bạch kim 888 thu nhập): soi cầu rồng bạch kim 888 tập trung vào thu nhập từ công ty đang được đánh giá

  • soi cầu rồng bạch kim 888 thu nhập là một soi cầu rồng bạch kim 888 tính toán FMV (Giá trị thị trường hợp lý) dựa trên tiền đề rằng giá trị của một cổ phiếu cuối cùng được tích lũy trong quyền yêu cầu cổ tức của cổ đông và dựa trên giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai thu được từ hoạt động kinh doanh, tức là dòng tiền lý thuyết có sẵn để trả cổ tức Trong soi cầu rồng bạch kim 888 đánh giá này, dự báo thu nhập và chi tiêu trong tương lai của công ty được đánh giá là cơ sở đánh giá
  • Các soi cầu rồng bạch kim 888 tiếp cận thu nhập điển hình bao gồm soi cầu rồng bạch kim 888 dòng tiền chiết khấu (soi cầu rồng bạch kim 888 DCF), soi cầu rồng bạch kim 888 hoàn trả lợi nhuận và soi cầu rồng bạch kim 888 chiết khấu cổ tức

2 Cơ sở thị trường (cách tiếp cận thị trường): Một cách tiếp cận tập trung vào giá trị giao dịch thị trường của công ty đang được đánh giá

  • soi cầu rồng bạch kim 888 tiếp cận thị trường là soi cầu rồng bạch kim 888 tính toán giá trị vốn cổ đông của một công ty được đánh giá bằng cách tham khảo giá giao dịch thị trường của công ty được đánh giá hoặc các công ty tương tự như công ty được đánh giá Ví dụ về giá giao dịch thị trường ở đây bao gồm 1) giá cổ phiếu của công ty được đánh giá trên thị trường chứng khoán và 2) giá cổ phiếu của các công ty tương tự trên thị trường chứng khoán
  • soi cầu rồng bạch kim 888 định giá ở phần 1) ở trên được gọi là soi cầu rồng bạch kim 888 giá thị trường chứng khoán và soi cầu rồng bạch kim 888 định giá ở phần 2) được gọi là soi cầu rồng bạch kim 888 so sánh công ty tương tự

3Cơ sở chi phí (soi cầu rồng bạch kim 888 chi phí): Một soi cầu rồng bạch kim 888 tập trung vào chi phí tái cơ cấu, vv của công ty đang được đánh giá

  • soi cầu rồng bạch kim 888 chi phí về cơ bản là soi cầu rồng bạch kim 888 tính toán giá trị thị trường hợp lý của một công ty dựa trên giá trị thị trường của tài sản và nợ phải trả Về mặt lý thuyết, chi phí thay thế của từng tài sản thuộc sở hữu của công ty đang được đánh giá được đánh giá riêng lẻ và tổng số tài sản được tính bằng cách tích lũy các giá trị này
    Sau đó, bằng cách trừ đi sổ sách và các khoản nợ tiềm ẩn, chúng tôi tính toán giá trị vốn cổ đông của công ty đang được đánh giá
  • Tuy nhiên, nhìn chung, rất khó để tính toán chính xác chi phí thay thế của tất cả tài sản, do đó, soi cầu rồng bạch kim 888 thực tế là giá trị sổ sách đã điều chỉnh và giá trị ròng được áp dụng, tính toán việc định giá bằng cách cộng hoặc trừ các khoản lãi và lỗ chưa thực hiện có thể được xác định cho đến thời điểm định giá từ giá trị sổ sách của tài sản ròng

soi cầu rồng bạch kim 888 đánh giá giá trị M&A

Bằng cách hệ thống hóa ba cách tiếp cận soi cầu rồng bạch kim 888 giá trị được đề cập ở phần trước, nó có thể được biểu thị như trong sơ đồ bên dưới
Nói chung, nhiều soi cầu rồng bạch kim 888 đánh giá được sử dụng để tính toán giá trị doanh nghiệp và xác định phạm vi giá dự kiến

M&Aの価値評価手法

Tóm tắt luật so sánh công ty tương tự

Nội dung của soi cầu rồng bạch kim 888 so sánh công ty tương tự như sau

soi cầu rồng bạch kim 888 so sánh công ty tương tự

soi cầu rồng bạch kim 888 so sánh công ty tương tự là soi cầu rồng bạch kim 888 tính tỷ lệ (bội số giá cổ phiếu) của một số chỉ số tài chính nhất định (doanh thu, thu nhập hoạt động, thu nhập hoạt động trước khi khấu hao (CF hoạt động), giá trị sổ sách của tài sản ròng, vv) với giá trị doanh nghiệp (= vốn hóa thị trường chứng khoán + nợ chịu lãi ròng) hoặc vốn hóa thị trường chứng khoán của các công ty giao dịch đại chúng (các công ty tương tự) tương tự như công ty được đánh giá, sau đó áp dụng tỷ lệ đó cho các chỉ số tài chính của công ty được đánh giá để đánh giá vốn cổ đông

類似企業比較法

Quy trình đánh giá

  1. Lựa chọn các công ty đại chúng tương tự (để so sánh các giao dịch tương tự, lựa chọn doanh số bán hàng trong quá khứ và doanh số bán hàng của doanh nghiệp tương tự giao dịch)

    • Chọn nhiều công ty niêm yết để so sánh với công ty mục tiêu đánh giá
    • Khi lựa chọn, hãy xem xét tính tương đồng trong kinh doanh, quy mô kinh doanh, đặc điểm tài chính (khả năng sinh lời, tiềm năng tăng trưởng, an toàn, vv), đặc điểm khu vực, vv
  2. Tính bội số định giá

    • Bội số định giá được tính toán từ dữ liệu tài chính và dữ liệu thị trường của các công ty tương tự
    • Khi chọn bội số định giá để sử dụng, hãy xem xét các đặc điểm của ngành, đặc điểm tài chính (nợ vượt mức, vv)
    • Trong trường hợp sử dụng soi cầu rồng bạch kim 888 so sánh giao dịch tương tự, hãy xem xét các yếu tố thúc đẩy có tác động lớn đến giá trị doanh nghiệp của doanh nghiệp dựa trên các trường hợp trước đây và tính hệ số nhân bằng cách so sánh các trường hợp trước đây với mục tiêu (ví dụ: giá trị doanh nghiệp trên số lượng thuê bao tại một nhà cung cấp dịch vụ viễn thông, vv)
  3. Thực hiện đánh giá

    • Đánh giá giá trị được thực hiện dựa trên mức tồn kho và lưu lượng cần đánh giá cũng như bội số đánh giá được tính toán

DCF法による評価の概要

Đề cương của soi cầu rồng bạch kim 888 DCF như sau

soi cầu rồng bạch kim 888 DCF

  • soi cầu rồng bạch kim 888 DCF (kinh doanh) là soi cầu rồng bạch kim 888 đánh giá dòng tiền tự do được tạo ra bởi mục tiêu đánh giá trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai bằng cách giảm nó xuống giá trị hiện tại ở một tỷ lệ chiết khấu nhất định (tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của thị trường đối với cổ phiếu của công ty mục tiêu đánh giá), được tính toán sau khi tính đến rủi ro kinh doanh của mục tiêu đánh giá và ngành mà nó thuộc về
  • soi cầu rồng bạch kim 888 DCF (đầu tư) là một soi cầu rồng bạch kim 888 đánh giá trong đó lợi nhuận như cổ tức nhận được từ mục tiêu đánh giá trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai được xác định theo hợp đồng, vv và những khoản lợi nhuận đó được giảm xuống giá trị hiện tại với tỷ lệ chiết khấu nhất định (tỷ suất lợi nhuận dự kiến của thị trường đối với cổ phiếu của công ty mục tiêu đánh giá), được tính toán sau khi tính đến rủi ro kinh doanh của mục tiêu đánh giá và ngành mà nó thuộc về
  • Là tỷ lệ chiết khấu, hãy đặt và áp dụng tỷ lệ chiết khấu tương ứng với từng dòng tiền

Ý tưởng cơ bản của soi cầu rồng bạch kim 888 DCF

DCF法の基本的考え方