Nhóm vận tải dầu thô và dầu sản phẩm: Giá thuê ổn định nửa cuối năm

Báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết BIMCO dự báo trong năm 2024, nhu cầu về tải trọng (DWT) phân khúc vận tải dầu thô toàn cầu tăng trưởng 5% so với cùng kỳ, trong khi tổng nguồn cung tải trọng chỉ tăng 0,5%.

Đối với phân khúc vận tải dầu sản phẩm, nhu cầu tải trọng có thể tăng 7% so với cùng kỳ, trong khi nguồn cung chỉ tăng 2%.

Ngoài ra, trong năm 2022 chỉ có 2 hợp đồng đóng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax và 18 hợp đồng đóng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay MR. Thời gian đóng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay mới từ 18 tháng đến 24 tháng, do đó những đơn đặt hàng đóng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay trong năm 2022 sẽ được giao trong năm 2024, đồng nghĩa số lượng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay đóng mới đưa ra thị trường trong năm 2024 còn hạn chế.

Với nhu cầu vận tải gia tăng trong khi nguồn cung trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay thiếu hụt, giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax (dầu thô) và trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay MR (dầu sản phẩm) trung bình trong 9 tháng đầu năm 2024 tăng lần lượt 7% và 9% so với cùng kỳ.

Giá thuê hiện tại của trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax và MR lần lượt là 42.500 USD/ngày (tăng 13% so với cùng kỳ) và 25.000 USD/ngày (tăng 3%). VDSC kỳ vọng mức giá này sẽ được duy trì đến cuối năm 2024. Giá thuê các loại tài kích thước nhỏ (trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay dầu sản phẩm) có giá thuê tương đối ổn định, duy trì ở mức 13.000 – 15.000 USD/ngày đối với trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay 13k DWT và 19.000 – 22.000 USD/ngày đối với trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay 20k DWT.

Cho năm 2025, BIMCO dự báo đối với mảng vận tải dầu thô, nhu cầu DWT tăng 1%, và nguồn cung tăng 1,2%. Đối với mảng vận tải dầu sản phẩm, trong khi tổng lượng cung tải trọng tăng 5% so với cùng kỳ nhu cầu chỉ tăng 2%.

Ngoài ra, đơn đặt hàng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax và MR tăng mạnh trong giai đoạn 2023-2024. Trong năm 2023 có 110 hợp đồng đóng mới trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax và dự báo năm 2024 đơn đặt hàng tăng lên 210 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay.

Tính đến tháng 5/2024, số lượng đơn đặt hàng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax đạt hơn 100 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay. Đối với trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay MR, đơn đặt hàng trong giai đoạn 2023-2024 tăng gấp 5 lần so với giai đoạn 2021-2022. Điều này đồng nghĩa năm 2025 – 2026 sẽ có một lượng lớn trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax và MR được đưa ra thị trường.

Hiện nay đối với các doanh nghiệp kinh doanh vận tải biển dầu khí, các nhà phân tích ước tính chi phí hoạt động khoảng 28.000 USD/ngày đối với trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax và 15.000 USD/ngày đối với trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay MR. Do đó, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp vận tải có thể bị ảnh hưởng tiêu cực nếu giá thuê trên thị trường quốc tế giảm nhiều hơn mức này.

Phân khúc vận tải khí LPG: Giá thuê giảm

Trong năm 2023, nhu cầu nhập khẩu khí LPG gia tăng tại khu vực châu Á, dẫn đầu là Trung Quốc, dẫn dắt giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC tăng 44% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên theo Danish Ship Finance, thị trường LPG toàn cầu suy yếu trong năm 2024 với sản lượng nhập khẩu tại châu Á chỉ tăng 3,7%, so với mức tăng trưởng 7,1% trong năm 2023. Trong đó nhu cầu LPG ở Trung Quốc tăng trưởng khiêm tốn với 6% trong năm 2024, giảm đáng kể so với mức tăng trưởng 21% trong năm 2023.

Tại châu Âu, tốc độ tăng trưởng khối lượng LPG nhập khẩu bằng đường biển dự kiến ​​sẽ chậm lại chỉ còn 0,9% vào năm 2024, giảm so với tốc độ tăng trưởng 1,4% vào năm 2023.

Ngoài ra thị trường vận tải LPG có thể đối mặt tình trạng dư thừa công suất trong năm 2024 khi tổng nguồn cung tải trọng (CBM) gia tăng 6,1%, trong khi nhu cầu tải trọng toàn cầu dự báo tăng trưởng 5,7% so với cùng kỳ. Đây là nguyên nhân chính khiến giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC trong xu hướng giảm kể từ đầu năm đến hiện tại. Giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC tháng 9/2024 đạt hơn 36.000 USD/ngày, giảm 50% từ đầu năm đến nay.

Cho năm 2025, tình trạng dư thừa công suất sẽ rõ ràng hơn khi tổng nguồn cung tải trọng tăng trưởng 4%, và nhu cầu tải trọng chỉ tăng 2%. Điều này dẫn đến nhiều rủi ro giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC có thể tiếp tục giảm trong năm 2025.

Giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC giảm tác động tới doanh nghiệp ra sao?

Thị trường vận tải biển dầu khí tại Việt Nam gần như được chiếm lĩnh bởi các công ty thành viên của Tập đoàn dầu khí Việt Nam, nổi bật nhất là PVT cùng các công ty thành viên (nhóm các công ty niêm yết bao gồm: PVP, GSP và PDV).

Nếu như doanh thu vận tải quốc tế chịu ảnh hưởng từ diễn biến giá thuê trên thị trường thì nguồn doanh thu từ vận tải nội địa ổn định hơn thông qua các hợp đồng dài hạn (khoảng 2 năm) với giá thuê cố định với các công ty cùng tập đoàn (OIL, BSR, PV GAS).

Ước tính tỷ lệ doanh thu vận tải quốc tế dao động từ 30% - 49% tùy từng phân khúc. Với lợi thế chi phí hoạt động thấp, VDSC giả định với mức giá thuê như hiện tại, các trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay vận tải dầu thô và dầu sản phẩm đều có thể đảm bảo biên lợi nhuận gộp từ 25% - 40% cho từng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay.

Riêng mảng vận tải LPG chủ yếu là trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay kích thước nhỏ, giá thuê ít biến động, biên lợi nhuận gộp không cao nhưng kết quả kinh doanh có thể duy trì ổn định.

Đội trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay chở dầu thô bao gồm 3 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay, toàn bộ là trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Aframax, trong đó chỉ có 1 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay chạy tuyến quốc tế (trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Apollo), 2 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay còn lại chủ yếu chạy tuyến nội địa. Với giá thuê dự báo duy trì từ 40.000 USD – 43.000 USD/ngày trong nửa cuối năm, đơn vị phân tích cho rằng biên lợi nhuận gộp trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay Apollo có thể đạt 30% - 35% trong nửa cuối năm 2024. Riêng 2 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay chạy tuyến nội địa thường ký hợp đồng với giá cố định trong vòng 2 năm.

50% đội trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay của PVT và các công ty con là trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay dầu sản phẩm/hóa chất, chủ yếu là các trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay 13k DWT và 20k DWT, do đó giá thuê tương đối ổn định. Giá thuê hiện tại đối với trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay 13k DWT khoảng 15.000 USD/ngày, trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay 20k DWT là 20.000 USD/ngày, với mức giá này, công ty có thể duy trì biên lợi nhuận gộp từ 25% - 40% tùy từng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay.

Đội trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay LPG đa phần là trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay kích thước nhỏ từ 3.000 đến 5.000 CBM, số lượng trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC khá ít do vốn đầu tư lớn (khoảng 2 trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay). Đồng thời để tránh rủi ro về biến động giá thuê, doanh nghiệp thường ký hợp đồng cho thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC từ 2 năm trở lên với giá thuê cố định.

Các trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay kích thước nhỏ có giá thuê thấp hơn nhưng giá thuê gần như không có sự biến động. Kể từ năm 2020 đến hiện tại, trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay 3.500 CBM có giá thuê từ 8.000 – 9.000 USD/ngày. Do đó chúng tôi cho rằng mặc dù giá thuê trực tiếp xổ số miền bắc hôm nay VLGC giảm nhưng mức độ tác động lên kết quả kinh doanh các doanh nghiệp vận tải khí LPG là không đáng kể.